Was ist eine Option?

2. Was sind die Eigenschaften von Optionen

2.1 Laufzeit:

Die Laufzeit einer Option ist der Zeitraum, in dem der Käufer das Recht hat, die Option auszuüben. Die Laufzeit kann von wenigen Tagen bis zu mehreren Jahren betragen. Je kürzer die Laufzeit einer Option ist, desto wertvoller ist sie in der Regel, da sich der Basiswert in dieser Zeit stärker bewegen kann.

2.1 Ausübungspreis:

Der Ausübungspreis ist der Preis, zu dem der Käufer den Basiswert kaufen oder verkaufen kann, wenn er die Option ausübt. Der Ausübungspreis kann über, unter oder gleich dem aktuellen Kurs des Basiswerts liegen. Je näher der Ausübungspreis am aktuellen Kurs des Basiswerts liegt, desto wertvoller ist die Option in der Regel.

2.2 Verfallsdatum:

Das Verfallsdatum ist das Datum, an dem die Option verfällt und wertlos wird, wenn sie nicht ausgeübt wird. Optionen verfallen in der Regel an einem bestimmten Tag des Monats, z. B. am dritten Freitag des Monats.

2.3 Optionsprämie:

Die Optionsprämie ist der Preis, den der Käufer dem Verkäufer der Option für das Recht zahlt, die Option auszuüben. Die Optionsprämie hängt von verschiedenen Faktoren ab, wie z. B. der Laufzeit der Option, dem Ausübungspreis, dem aktuellen Kurs des Basiswerts und der Volatilität des Basiswerts.

2.4 Volatilität:

Die Volatilität ist ein Maß für die Schwankungsbreite des Kurses eines Basiswerts. Je volatiler ein Basiswert ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass er sich stark bewegt, was den Wert einer Option erhöht.

2.5 Hebelwirkung:

Optionen haben eine Hebelwirkung, d. h., dass sie dem Käufer die Möglichkeit bieten, mit einem relativ geringen Kapitaleinsatz einen hohen Gewinn zu erzielen. Dies liegt daran, dass der Käufer nur die Optionsprämie zahlen muss, um den Basiswert zu kaufen oder zu verkaufen.

2.6 Zeitwertverfall:

Der Zeitwert einer Option ist der Wert, der sich aus der verbleibenden Laufzeit der Option bis zum Verfallsdatum ergibt. Je näher das Verfallsdatum rückt, desto geringer wird der Zeitwert einer Option und desto wertloser wird sie.

2.7 Risiken von Optionen

Der Handel mit Optionen ist mit Risiken verbunden. Die wichtigsten Risiken sind:

• Verlust der Optionsprämie: Der Käufer einer Option kann den gesamten Wert der Optionsprämie verlieren, wenn die Option verfällt, ohne dass sie ausgeübt wird.
• Verlust durch ungünstige Kursentwicklung: Der Käufer einer Option kann einen Verlust erleiden, wenn der Kurs des Basiswerts sich nicht in die erwartete Richtung entwickelt.
• Verpflichtung zur Lieferung oder Abnahme des Basiswerts: Der Verkäufer einer Option kann verpflichtet sein, den Basiswert zu einem Preis zu liefern oder zu übernehmen, der ungünstig für ihn ist.
• Erhöhtes Risiko durch Hebelwirkung: Die Hebelwirkung von Optionen kann das Risiko erhöhen, da Verluste schneller und größer sein können als beim direkten Kauf oder Verkauf des Basiswerts.

2.8 Nutzung von Optionen

Optionen können für verschiedene Zwecke eingesetzt werden, z. B.:

• Absicherung: Optionen können eingesetzt werden, um sich gegen Kursschwankungen eines Basiswerts abzusichern. Zum Beispiel kann ein Anleger, der eine Aktie besitzt, eine Put-Option auf diese Aktie kaufen, um sich gegen einen Kursverfall der Aktie zu schützen.
• Spekulation: Optionen können auch eingesetzt werden, um auf bestimmte Marktereignisse zu spekulieren. Zum Beispiel kann ein Anleger, der der Meinung ist, dass der Preis einer Aktie steigen wird, eine Call-Option auf diese Aktie kaufen.

• Steigerung der Rendite: Optionen können auch eingesetzt werden, um die Rendite eines Portfolios zu steigern. Zum Beispiel kann ein Anleger eine Call-Option mit einem Ausübungspreis über dem aktuellen Kurs einer Aktie kaufen und gleichzeitig die Aktie verkaufen. Dies wird als Covered Call bezeichnet und kann dem Anleger eine zusätzliche Prämie einbringen, wenn der Kurs der Aktie steigt.

4. Was bedeuten die griechischen Buchstaben (Greeks)

Die Griechen (Greeks) sind Kennzahlen, die das Sensitivitätsrisiko einer Option gegenüber Veränderungen der Einflussfaktoren quantifizieren. Sie sind wichtig für das Verständnis und die Bewertung von Optionen und werden von Händlern und Anlegern verwendet, um das Risiko und die potenziellen Gewinne einer Option zu beurteilen.

4.1 Delta (Δ)

Das Delta misst die Veränderung des Optionspreises bei einer Veränderung des Basispreises um eine Einheit. Ein Delta von 1 bedeutet, dass sich der Optionspreis für jede Erhöhung des Basispreises um 1€ um 1€ erhöht. Ein Delta von -1 bedeutet, dass sich der Optionspreis für jede Erhöhung des Basispreises um 1€ um 1€ verringert.

Interpretation:

• Hohes Delta: Ein hohes Delta (z. B. 0,8 oder höher) bedeutet, dass die Option einen hohen Grad an Preissensibilität gegenüber dem Basiswert hat. Das heißt, dass sich der Preis der Option stark ändert, wenn sich der Preis des Basiswerts ändert.
• Niedriges Delta: Ein niedriges Delta (z. B. 0,2 oder niedriger) bedeutet, dass die Option einen geringen Grad an Preissensibilität gegenüber dem Basiswert hat. Das heißt, dass sich der Preis der Option weniger stark ändert, wenn sich der Preis des Basiswerts ändert.

4.2 Gamma (Γ)

Das Gamma misst die Veränderung des Deltas bei einer Veränderung des Basispreises um eine Einheit. Ein Gamma von 1 bedeutet, dass sich das Delta für jede Erhöhung des Basispreises um 1€ um 1 erhöht. Ein Gamma von -1 bedeutet, dass sich das Delta für jede Erhöhung des Basispreises um 1€ um 1 verringert.

Interpretation:

• Hohes Gamma: Ein hohes Gamma (z. B. 0,5 oder höher) bedeutet, dass sich die Preissensibilität der Option (Delta) schnell ändert, wenn sich der Basispreis ändert. Dies kann zu einem erhöhten Risiko führen, da sich der Wert der Option schneller ändern kann als der Wert des Basiswerts.
• Niedriges Gamma: Ein niedriges Gamma (z. B. 0,1 oder niedriger) bedeutet, dass sich die Preissensibilität der Option (Delta) langsamer ändert, wenn sich der Basispreis ändert. Dies kann zu einem geringeren Risiko führen, da sich der Wert der Option langsamer ändern kann als der Wert des Basiswerts.

4.3 Theta (Θ)

Das Theta misst die Veränderung des Optionspreises aufgrund des Zeitablaufs. Mit der Zeit verfällt die Option und wird wertlos. Daher wirkt sich der Zeitablauf negativ auf den Wert der Option aus. Das Theta ist umso negativer, je näher das Verfallsdatum rückt.

Interpretation:

• Hohes Theta: Ein hohes Theta (z. B. -0,5 oder niedriger) bedeutet, dass der Wert der Option schnell verfällt, wenn sich das Verfallsdatum nähert. Dies kann zu einem erhöhten Risiko führen, da der Wert der Option schneller sinkt, je näher das Verfallsdatum rückt.
• Niedriges Theta: Ein niedriges Theta (z. B. -0,1 oder höher) bedeutet, dass der Wert der Option langsamer verfällt, wenn sich das Verfallsdatum nähert. Dies kann zu einem geringeren Risiko führen, da der Wert der Option langsamer sinkt, je näher das Verfallsdatum rückt.

4.4 Vega (V)

Das Vega misst die Veränderung des Optionspreises bei einer Veränderung der impliziten Volatilität um einen Prozentpunkt. Die implizite Volatilität ist ein Maß für die erwartete Schwankungsbreite des Basispreises bis zum Verfallsdatum. Je höher die implizite Volatilität, desto teurer ist die Option.

Interpretation:

• Hohes Vega: Ein hohes Vega (z. B. 0,5 oder höher) bedeutet, dass der Preis der Option stark auf Veränderungen der impliziten Volatilität reagiert. Das heißt, dass sich der Wert der Option stark ändern kann, wenn sich die erwartete Schwankungsbreite des Basispreises ändert.
• Niedriges Vega: Ein niedriges Vega (z. B. 0,1 oder niedriger) bedeutet, dass der Preis der Option weniger stark auf Veränderungen der impliziten Volatilität reagiert. Das heißt, dass sich der Wert der Option weniger stark ändern kann, wenn sich die erwartete Schwankungsbreite des Basispreises ändert.

4.5 Rho (Ρ) 

Eine Erhöhung des Zinssatzes wirkt sich negativ auf den Wert von Call-Optionen und positiv auf den Wert von Put-Optionen. Dies liegt daran, dass ein höherer Zinssatz den Barwert zukünftiger Zahlungsströme verringert. Da Call-Optionen dem Käufer das Recht geben, den Basiswert zu einem bestimmten Preis in der Zukunft zu kaufen, werden sie durch einen höheren Zinssatz weniger attraktiv. Umgekehrt werden Put-Optionen, die dem Käufer das Recht geben, den Basiswert zu einem bestimmten Preis in der Zukunft zu verkaufen, durch einen höheren Zinssatz attraktiver.

Interpretation:

• Positives Rho: Ein positives Rho bedeutet, dass der Preis der Option bei einem Anstieg des Zinssatzes steigt. Dies gilt für Put-Optionen.
• Negatives Rho: Ein negatives Rho bedeutet, dass der Preis der Option bei einem Anstieg des Zinssatzes sinkt. Dies gilt für Call-Optionen.

5. Fortgeschrittene Handelsstrategien mit Optionen

Optionen bieten Tradern und Anlegern eine Vielzahl von Möglichkeiten, komplexe Handelsstrategien umzusetzen. Neben den grundlegenden Kauf- und Verkaufsstrategien für Call- und Put-Optionen gibt es auch fortgeschrittenere Strategien, die mit mehreren Optionen gleichzeitig umgesetzt werden können. Diese Strategien ermöglichen es Tradern, ihre Risikoprofile und ihre Renditeerwartungen individuell zu gestalten.

5.1 Straddle

Ein Straddle ist eine Handelsstrategie, bei der gleichzeitig eine Call-Option und eine Put-Option auf denselben Basiswert mit demselben Ausübungspreis und demselben Verfallsdatum gekauft werden. Der Käufer eines Straddles profitiert, wenn sich der Kurs des Basiswerts stark in die eine oder andere Richtung bewegt. Der maximale Gewinn ist begrenzt auf die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem niedrigsten bzw. höchsten Kurs des Basiswerts während der Laufzeit der Optionen.

Beispiel:

Ein Anleger kauft einen Straddle auf eine Aktie mit einem Ausübungspreis von 100€ und einem Verfallsdatum in 3 Monaten. Der aktuelle Kurs der Aktie liegt bei 100€. Wenn der Aktienkurs in den nächsten 3 Monaten auf 120€ steigt, verfällt die Put-Option wertlos und der Anleger erzielt einen Gewinn von 20€ pro Aktie. Wenn der Aktienkurs auf 80€ fällt, verfällt die Call-Option wertlos und der Anleger erzielt einen Gewinn von 20€ pro Aktie.

5.2 Strangle

Ein Strangle ähnelt einem Straddle, unterscheidet sich jedoch dadurch, dass die Call-Option und die Put-Option unterschiedliche Ausübungspreise haben. Der Ausübungspreis der Call-Option liegt über dem aktuellen Kurs des Basiswerts, während der Ausübungspreis der Put-Option unter dem aktuellen Kurs liegt. Der Käufer eines Strangles profitiert, wenn sich der Kurs des Basiswerts stark in die eine oder andere Richtung bewegt. Der maximale Gewinn ist jedoch geringer als bei einem Straddle, da die Gewinne durch die Differenz zwischen den Ausübungspreisen begrenzt sind.

Beispiel:

Ein Anleger kauft einen Strangle auf eine Aktie mit einem Ausübungspreis der Call-Option von 110€ und einem Ausübungspreis der Put-Option von 90€ und einem Verfallsdatum in 3 Monaten. Der aktuelle Kurs der Aktie liegt bei 100€. Wenn der Aktienkurs in den nächsten 3 Monaten auf 120€ steigt, erzielt der Anleger einen Gewinn von 10€ pro Aktie. Wenn der Aktienkurs auf 80€ fällt, erzielt der Anleger ebenfalls einen Gewinn von 10€ pro Aktie.

5.3 Butterfly

Ein Butterfly ist eine Handelsstrategie, bei der gleichzeitig drei Optionen auf denselben Basiswert mit demselben Verfallsdatum gekauft oder verkauft werden. Die Optionen haben dabei unterschiedliche Ausübungspreise. Die Butterfly-Strategie wird häufig verwendet, um von einer moderaten Kursbewegung des Basiswerts zu profitieren.

Es gibt verschiedene Arten von Butterflys, z. B.:

• Long Call Butterfly: Diese Strategie wird eingesetzt, wenn man erwartet, dass der Kurs des Basiswerts in der Nähe des aktuellen Kurses bleiben wird.
• Short Call Butterfly: Diese Strategie wird eingesetzt, wenn man erwartet, dass sich der Kurs des Basiswerts in einem engen Bereich bewegen wird.
• Long Put Butterfly: Diese Strategie wird eingesetzt, wenn man erwartet, dass der Kurs des Basiswerts fallen wird, aber nicht stark fallen wird.
• Short Put Butterfly: Diese Strategie wird eingesetzt, wenn man erwartet, dass der Kurs des Basiswerts steigen wird, aber nicht stark steigen wird.

5.4 Covered Call

Ein Covered Call ist eine Handelsstrategie, bei der gleichzeitig eine Aktie und eine Call-Option auf diese Aktie verkauft werden. Der Ausübungspreis der Call-Option liegt dabei über dem aktuellen Kurs der Aktie. Der Verkäufer eines Covered Calls erhält die Optionsprämie vom Käufer der Option. Im Gegenzug dafür ist er verpflichtet, die Aktie zu dem Ausübungspreis zu verkaufen, wenn der Käufer der Option die Option ausübt.

Der Covered Call wird häufig von Anlegern verwendet, die bereits eine Aktie besitzen und diese halten möchten, aber gleichzeitig eine Prämie für den Verkauf einer Option auf diese Aktie erzielen möchten. Der maximale Gewinn bei einem Covered Call ist begrenzt auf die Summe aus der Optionsprämie und der Kursdifferenz zwischen dem Verkaufskurs der Aktie und dem Ausübungspreis der Option.

7.4 Gebühren und Kosten

Beim Optionshandel fallen verschiedene Gebühren und Kosten an, z. B.:

• Transaktionsgebühren: Gebühren, die von der Börse oder dem Broker für die Ausführung einer Order erhoben werden.
• Optionsprämien: Die Kosten für den Kauf oder Verkauf einer Option.
• Finanzierungskosten: Zinsen, die für die Finanzierung einer Long-Position in einer Option anfallen.

7.5 Risikomanagement

Der Handel mit Optionen ist mit Risiken verbunden. Die wichtigsten Risiken sind:

• Kursrisiko: Das Risiko, dass der Kurs des Basiswerts fällt und der Wert der Option sinkt.
• Zeitrisiko: Das Risiko, dass die Option verfällt, bevor sie ausgeübt wird.
• Volatilitätsrisiko: Das Risiko, dass die Schwankungsbreite des Kurses des Basiswerts zunimmt und der Wert der Option sinkt.

Händler und Anleger sollten ein effektives Risikomanagement einsetzen, um die Risiken des Optionshandels zu minimieren.

9. Internationale Aspekte des Optionshandels 

9.2 Steuervorschriften

Die Steuervorschriften für den Optionshandel können von Land zu Land unterschiedlich sein. Händler und Anleger sollten sich mit den Steuervorschriften in den Ländern vertraut machen, in denen sie handeln möchten.

9.3 Währungsrisiken

Beim Handel mit Optionen auf Basiswerte in einer anderen Währung als der Währung des Handelskontos fallen Währungsrisiken an. Währungsrisiken können durch Kursschwankungen zwischen den Währungen entstehen.

10. Aktuelle Entwicklungen im Optionshandel

10.1 Neue Optionsprodukte

Die Börsen und Broker entwickeln ständig neue Optionsprodukte, um den Bedürfnissen der Anleger gerecht zu werden. Zu den neuen Optionsprodukten gehören z. B.:

• Exotische Optionen: Optionen mit besonderen Ausübungspreisen oder Verfallsdaten.
• Binäre Optionen: Optionen, die nur zwei Auszahlungsmöglichkeiten haben (z. B. “Gewinn” oder “Verlust”).
• Spread-Optionen: Strategien, die aus dem gleichzeitigen Kauf und Verkauf von zwei oder mehr Optionen bestehen.

10.2 Trends im Markt

Der Optionshandel wird immer beliebter, da Anleger nach Möglichkeiten suchen, ihre Portfolios zu diversifizieren und ihre Renditen zu steigern. Zu den wichtigsten Trends im Optionshandel gehören:

• Der zunehmende Einsatz von Optionen für Hedging-Zwecke.
• Die wachsende Beliebtheit von exotischen Optionen und Spread-Optionen.
• Die Nutzung von Technologie zur Analyse von Optionsmärkten und zur Entwicklung von Handelsstrategien.

10.3 Technologischer Fortschritt

Der technologische Fortschritt spielt eine wichtige Rolle bei der Entwicklung des Optionshandels. Neue Technologien ermöglichen es Händlern und Anlegern, Optionsmärkte schneller und effizienter zu analysieren und Handelsstrategien zu entwickeln. Zu den wichtigsten technologischen Entwicklungen im Optionshandel gehören: